- SBUX
- CMG
Brian Niccol passou seis anos reconstruindo a Chipotle Mexican Grill. Em 2024, ele deixou a empresa para resgatar a Starbucks. Agora, um relatório sugere que ele pode querer unir as duas empresas.
O Financial Times relatou em 8 de outubro que a Starbucks (SBUX) trabalhou com consultores nos últimos meses sobre uma possível proposta de aquisição para a cadeia de restaurantes de burritos.
A Starbucks não reconheceu o acordo e afirmou que não comenta sobre rumores.
As ações da Chipotle (CMG) subiram mais de 6% em 8 de outubro, antes de recuar 3% no dia seguinte. Enquanto isso, a Starbucks perdeu 6,6% durante a sessão de 8 de outubro e fechou quase plana naquele dia.
Então, será que a fusão potencial é um reencontro inteligente ou um desvio caro? Aqui está o que eu penso.
Primeiro, apresentarei o cenário otimista para o acordo.
Por que a Starbucks pode querer a Chipotle
Nos seis anos com a Chipotle, Niccol guiou a empresa através de uma crise de segurança alimentar e expandiu seu negócio digital.
Desde que ele deixou a Chipotle, as ações perderam 40% de valor. Com uma capitalização de mercado de US$ 41 bilhões, as ações da CMG negociam com 54% abaixo dos máximos históricos em outubro de 2026.
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A sobreposição imobiliária é difícil de ignorar. Cerca de 90% dos restaurantes da Chipotle estão localizados a menos de um quilômetro de uma Starbucks, segundo o analista Jim Salera da Stephens, citado pela CNBC.
Uma empresa combinada poderia desenvolver novas localidades juntas, colocar as duas marcas lado a lado e reduzir custos imobiliários e operacionais.
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Muitos clientes da Starbucks também comem na Chipotle. Um programa de fidelidade combinado poderia manter esses clientes dentro do mesmo sistema e gastar mais dentro da empresa, explicou Salera.
A fusão das empresas poderia permitir cortes em cargos corporativos redundantes, além de eficiências operacionais decorrentes da sobreposição imobiliária.
Um foco no crescimento internacional poderia desbloquear outro motor de crescimento de longo prazo. A Reuters disse que a Chipotle tem cerca de 100 restaurantes fora dos EUA, enquanto a Starbucks tem muito mais, com 22.000.
O CEO da Chipotle, Scott Boatwright, já está mirando na expansão internacional com uma nova abertura em Monterrey e Seul e Singapura no calendário.
Brian Niccol, CEO da Starbucks; a Starbucks poderia adquirir a Chipotle em breve. Bloomberg / Getty Images
A Starbucks ainda é um projeto em andamento
É aqui que meu entusiasmo diminui.
A Starbucks ainda é um projeto em andamento enquanto lida com vendas desaceleradas e gastos dos consumidores lentos.
No terceiro trimestre fiscal, as vendas comparáveis globais aumentaram 7,9% ano a ano. As margens operacionais subiram 430 pontos base para 14,4%, e o lucro por ação cresceu 70% para US$ 0,85.
No entanto, a empresa relatou uma margem operacional de 16,2% em 2021, que é 180 pontos base superior ao terceiro trimestre de 2026.
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