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Quem comprou o The Trade Desk (NASDAQ:TTD) em seu primeiro dia de negociação e manteve a posição viu o estoque subir mais de 40 vezes, depois devolver a maior parte disso. As ações da empresa de tecnologia publicitária terminaram aquele primeiro dia, 21 de setembro de 2016, a $30,10 -- ou cerca de $3,01 ajustadas para o split de ações de 10 para 1 em 2021.
A $3,01 por ação, $10.000 comprou cerca de 3.322 ações. No fechamento do estoque a $12,23 em 16 de outubro, essas ações valem cerca de $40.600. Para simplificar, a participação ainda vale cerca de quatro vezes o que custou, embora o estoque negocie 91% abaixo do pico de dezembro de 2024 de $139,51.
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No pico, a mesma participação valia cerca de US$ 463.000.
Mas a empresa resistiu na descida, pelo menos até este ano. Na verdade, acho que o ponto mais revelador é que a The Trade Desk ganha mais por ação agora do que fazia no pico.
Fonte da imagem: The Motley Fool.
Uma década de crescimento
O software da The Trade Desk permite que marcas e agências de publicidade licitem automaticamente por espaço publicitário digital (o que a indústria chama de plataforma de demanda), e o crescimento foi construído sobre seus resultados. A receita em 2016 era de cerca de US$ 203 milhões. Em 2024, ela chegou a US$ 2,4 bilhões, após aumentar em média cerca de 36% ao ano. A empresa obteve lucro em cada um desses anos. E o gasto em sua plataforma atingiu 12 bilhões de dólares em 2024, um recorde.
Até mesmo a venda em massa de 2022 não quebrou esse padrão. A ação perdeu cerca da metade do seu valor naquele ano, mas a receita aumentou aproximadamente 32% ano sobre ano para 1,6 bilhão de dólares.
As ações continuaram e estabeleceram seu recorde dois anos depois.
Na época, no entanto, os investidores estavam pagando muito caro por esse crescimento. A 139,51 dólares, a ação negociava em quase 230 vezes o lucro, com base nos 0,61 de lucro por ação que The Trade Desk havia gerado nos últimos 12 meses. Uma relação preço-lucro como essa argumentavelmente só fazia sentido se o crescimento rápido continuasse por muitos anos mais.
O que a queda levou?
A primeira grande queda veio com uma falha na própria previsão da empresa. The Trade Desk havia orientado para uma receita do quarto trimestre de 2024 de pelo menos 756 milhões de dólares, e relatou 741 milhões de dólares. As ações caíram 33% no dia seguinte, em fevereiro de 2025.
Pior ainda, a ação perdeu mais 39% em uma única sessão em agosto de 2025, a maior queda em um único dia desde que foi listada na bolsa. A empresa havia acabado de dizer que seu diretor financeiro estava deixando o cargo, e orientou para um crescimento da receita no terceiro trimestre de pelo menos 14% ano sobre ano, uma desaceleração em relação ao crescimento de 19% no segundo trimestre.
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